Preço de EthereumPoW

Escrito por ChandlerZ, Foresight News No início da manhã de 30 de outubro, o Federal Reserve anunciou sua última decisão sobre a taxa de juros, cortando as taxas de juros em 25 pontos-base conforme programado, reduzindo a faixa da taxa de fundos federais para 3,75% a 4,00% e anunciando que interromperia a redução do balanço patrimonial a partir de 1º de dezembro. No momento em que a notícia foi anunciada, a reação do mercado foi plana, com o S&P 500 e o Nasdaq 100 subindo ligeiramente, e o ouro e o Bitcoin reduzindo suas perdas por um tempo. Mas alguns minutos depois, o presidente do Fed, Powell, disse em uma coletiva de imprensa que "não era uma certeza" se continuaria cortando as taxas de juros em dezembro, e havia diferenças claras dentro do comitê. Essa declaração mudou rapidamente o sentimento do mercado. As quatro principais categorias de ativos de ações dos EUA, ouro, bitcoin e títulos do Tesouro dos EUA caíram simultaneamente, e o dólar subiu sozinho. Esse sentimento continuou a se espalhar no dia 31, com o Bitcoin caindo de cerca de US$ 111.500 para US$ 106.000, o Ethereum caindo mais fundo, com uma baixa abaixo de US$ 3.700 e o SOL caindo abaixo de US$ 180. De acordo com dados da CoinAnk, nas últimas 24 horas, toda a rede liquidou US$ 1,035 bilhão, as ordens compradas liquidaram US$ 923 milhões e as ordens curtas liquidaram US$ 111 milhões. Entre eles, o Bitcoin liquidou US$ 416 milhões e o Ethereum liquidou US$ 193 milhões. Por outro lado, a partir do fechamento do mercado de ações dos EUA, os três principais índices de ações dos EUA caíram em toda a linha, com o Nasdaq liderando o declínio. As ações relacionadas a criptomoedas caíram 5,77%, Circle (CRCL) 6,85%, Strategy (MSTR) 7,55%, Bitmine (BMNR) 10,47%, SharpLink Gaming (SBET) 6,17%, American Bitcoin (ABTC) 6,02% e assim por diante. Depois de experimentar a empolgação no início do mês, o mercado mudou do modo "ascendente" para o modo "corretivo". As expectativas de capital foram divulgadas, a narrativa não foi continuada e o espaço de arbitragem diminuiu. Para a maioria dos detentores de moedas, esse ritmo significa que os ganhos são sacados e a lógica de defesa tem precedência. O mercado de criptomoedas sofreu uma série de contratempos, e a sombra do cisne negro não se dissipou Na verdade, há sinais dessa rodada de choques. Desde o "mergulho do cisne negro" em 11 de outubro, a tendência do Bitcoin não foi totalmente reparada. Em apenas 72 horas, o valor de mercado evaporou quase US$ 40 bilhões, a escala de liquidação em toda a rede ultrapassou US$ 11 bilhões e o índice de pânico caiu para 22 em um ponto. O rali nos dias seguintes foi bloqueado em US$ 116.000 até que o discurso de Powell provocou uma nova rodada de pânico esta semana. Em termos de fluxo de capital do ETF, de acordo com dados da SoSoValue, a saída líquida total de ETFs spot de Bitcoin ontem foi de US$ 488 milhões, e nenhum dos doze ETFs teve entrada líquida. O ETF spot de Bitcoin com a maior saída líquida em um único dia é o Blackrock ETF IBIT, com uma saída líquida em um único dia de US$ 291 milhões, e a entrada líquida histórica total do IBIT é atualmente de US$ 65,052 bilhões. Isso é seguido pelo ETF ARKB da Ark Invest e da 21Shares, com uma saída líquida de US$ 65,6193 milhões em um único dia, e a entrada líquida histórica total atual da ARKB é de US$ 2,053 bilhões. Os ETFs à vista da Ethereum tiveram uma saída líquida total de US$ 184 milhões, e nenhum dos nove ETFs teve uma entrada líquida. O ETF à vista da Ethereum com a maior saída líquida em um único dia é o Blackrock ETF ETHA, com uma saída líquida de US$ 118 milhões em um único dia, e a entrada líquida histórica total da ETHA é atualmente de US$ 14,206 bilhões. Isso é seguido pelo Bitwise ETF ETHW, com uma saída líquida em um único dia de US$ 31,1443 milhões, e a atual entrada líquida histórica total de ETHW atingiu US$ 399 milhões. De acordo com a análise da Glassnode, desde meados de julho, os detentores de Bitcoin de longo prazo mantiveram uma pressão de venda constante, exercendo uma pressão de venda sustentada que limita o mercado abaixo de US$ 126.000. Os dados mostram que a liquidação média diária por detentores de longo prazo aumentou de cerca de US$ 1 bilhão (média móvel de 7 dias) em meados de julho para US$ 20-3 bilhões no início de outubro. Ao contrário das fases anteriores de alta venda neste mercado em alta, o modelo de distribuição atual é gradual e sustentado, em vez de uma forte liquidação de curto prazo. Uma análise mais aprofundada por tempo de retenção mostra que os investidores com um período de detenção de 6 a 12 meses contribuem com mais de 50% da pressão de venda recente, especialmente nos estágios posteriores da formação do topo do preço. Perto da máxima histórica do Bitcoin de US$ 126.000, a liquidação média diária desse grupo atingiu US$ 648 milhões (média móvel de 7 dias), mais de 5x mais do que o benchmark do início de 2025. Os dados também revelam que esses investidores acumularam Bitcoin principalmente em grandes quantidades entre outubro de 2024 (durante as eleições dos EUA) e abril de 2025, com uma base de custo entre US$ 70.000 e US$ 96.000, com média de cerca de US$ 93.000. Os analistas apontam que, se o preço do Bitcoin cair abaixo da faixa de US$ 93.000 a US$ 96.000, isso colocará mais pressão sobre esse grupo para perder dinheiro. Alguns no mercado acreditam que a queda de 11 de outubro e sua subsequente retração constituíram um "pequeno topo de ciclo", e o discurso de Powell esta semana fortaleceu a lógica defensiva de curto prazo. Reavaliação de liquidez Depois que o cisne negro despencou, o mercado de criptomoedas entrou em um período de profunda reestruturação. Nos últimos anos, as duas principais linhas que sustentaram a prosperidade das altcoins, o jogo de alta frequência dos investidores de varejo e a especulação das instituições estão entrando em colapso ao mesmo tempo. Os formadores de mercado estão desalavancando, os VCs estão suspendendo o mercado primário, os investidores de varejo se retiraram do mercado após liquidações contínuas e a água viva do mercado quase secou. Bitcoin e Ethereum recuperaram os ativos dominantes em liquidez, o mecanismo de descoberta de preços de tokens de cauda longa falhou e a capitalização de mercado e as narrativas foram forçadas a sair. Exceto por um número muito pequeno de projetos de infraestrutura com fluxo de caixa real e base de usuários, como emissão de stablecoin, mapeamento de ativos RWA ou sistemas de liquidação de pagamentos, o restante das altcoins está em um estado de diluição de chips de longo prazo e esgotamento de compra. Por trás do refluxo da maré de imitadores está a contração de toda a lógica do capital. O mercado fez a transição do preço da história para o preço do fluxo de caixa, e o capital não pagou mais pelos conceitos. O valor do token perde sua justificativa para o crescimento contínuo, e a narrativa se torna prerrogativa exclusiva de alguns projetos principais. Além disso, o modelo DAT que prevaleceu no primeiro semestre deste ano é essencialmente um financiamento estruturado de moeda para ações. Sua viabilidade depende da premissa que alguém no mercado secundário está disposto a empreender. Quando a liquidez incremental se esgota, esse circuito fechado entra em colapso. A equipe do projeto ainda quer arrecadar fundos, e a FA ainda está igualando o negócio, mas o comprador desaparece. Estratégia anuncia resultados financeiros do terceiro trimestre de 2025. dos quais o lucro líquido foi de US$ 2,8 bilhões; As participações em BTC aumentaram de 597.325 para 640.031; Mas o preço das ações caiu quase 14% no mesmo período, e seu prêmio de mercado em relação às participações em BTC diminuiu. O DAT de cauda longa é quase não transacional, e o novo financiamento tornou-se um hedge entre os direitos cambiais on-chain e o patrimônio contábil. Por exemplo, a Lite Strategy, uma empresa de tesouraria Litecoin listada na Nasdaq, anunciou que seu conselho de administração aprovou um programa de recompra de ações de US$ 25 milhões, e o momento e o número específico de ações a serem recompradas dependerão das condições do mercado. Para as partes do projeto e os primeiros investidores, isso significa que a captação de recursos de curto prazo ainda pode ser concluída; Para os investidores no mercado secundário, isso significa que quase não há caminho de saída. O DAT, que carece de suporte de fluxo de caixa, custódia de auditoria e mecanismo de recompra, está gradualmente expondo as características de staking ocioso e circulante. Em um nível mais profundo, o estouro dessa bolha é uma ruptura de crédito entre os mercados primário e secundário de criptomoedas. Sem compras reais, a chamada avaliação de tesouraria on-chain perdeu seu significado. A paciência do capital está sendo consumida, o token não tem mais função de financiamento e o DAT mudou da inovação para o risco. Choques de curto prazo e padrões de flexibilização de longo prazo são difíceis de mudar A volatilidade do mercado de criptomoedas está em processo de reprecificação. O discurso de Powell causou uma virada acentuada no sentimento do mercado de curto prazo, mas o choque foi mais como uma correção esperada do que uma reversão de tendência. O último relatório do Barclays também confirma esse julgamento: a verdadeira intenção de Powell é quebrar as expectativas excessivas do mercado de cortes inevitáveis nas taxas de juros, em vez de retornar a uma postura agressiva. Os dados macroeconômicos ainda estão de fato fornecendo as condições para a flexibilização contínua, a demanda por mão de obra continua a desacelerar, o núcleo da inflação caiu perto da meta de 2% e o ímpeto econômico esfriou. De uma perspectiva cíclica, o espaço de política do Fed está reabrindo. A faixa atual da taxa de juros de 3,75% a 4,00% é significativamente maior do que o nível do núcleo da inflação, o que significa que a política monetária ainda está apertada; No contexto de uma desaceleração econômica global geral, o retorno marginal da manutenção de taxas de juros excessivamente altas está enfraquecendo. A próxima questão não é se devemos cortar as taxas de juros, mas quando retomar uma flexibilização mais forte. Como a redução do balanço termina oficialmente em dezembro, a probabilidade de o Fed retornar à flexibilização quantitativa aumentará gradualmente. Para o mercado de criptomoedas, isso significa que o ambiente de liquidez permanece amigável no médio prazo. Embora a volatilidade de curto prazo seja acentuada, a âncora de liquidez do mercado ainda aponta para frouxidão. A melhoria da liquidez em dólares americanos aumentará o apetite pelo risco e os preços dos ativos serão revisados para cima novamente. A experiência histórica mostra que, após cada rodada de ciclo de flexibilização, o Bitcoin geralmente inaugura uma recuperação de tendência após um atraso de 1 a 2 trimestres. É mais provável que o ajuste atual acumule espaço para o próximo período do mercado. Do ponto de vista da estrutura de capital, as instituições ainda aguardam a confirmação macroeconômica, ou seja, a inflação está estável na faixa da meta, o emprego esfriou significativamente e o Fed divulgou um sinal de cortes nas taxas de juros. Assim que essa combinação surgir, o ritmo de entrada de ETFs e a reconstrução de touros futuros será reiniciado. Para investidores de varejo e fundos de pequeno e médio porte, a oportunidade real não está no pânico de curto prazo, mas na segunda onda de entradas após o estabelecimento do ciclo de flexibilização. Tanto o foco da política do Fed quanto a lógica de alocação de ativos da instituição estão em transição do fim dos aumentos das taxas de juros para o estágio inicial de flexibilização. Choques de curto prazo são inevitáveis, mas o retorno da liquidez de longo prazo tornou-se a tendência geral. Para os investidores que permanecem no mercado, o mais importante não é prever o fundo, mas garantir que eles possam sobreviver até o dia em que a flexibilização quantitativa for retomada. Nesse momento, o Bitcoin e todo o mercado de criptoativos darão início a uma nova rodada de ciclo de preços na recuperação da liquidez.